5月18日，刚上市不久的联讯仪器（688808.SH）以1344.99元/股的收盘价，正式取代贵州茅台（600519.SH），成为A股股价最高的新任“股王”。这是继4月源杰科技（688498.SH）、寒武纪（688256.SH）轮番登顶后，科技股再一次从消费股手中夺过“王位”。 目前，A股“千元股俱乐部”已有五位成员，其中四席被科技赛道的新贵们占据。但这并非个别股票的狂欢。数据显示，今年以来A股翻倍股数量逼近200只，电子板块独揽60席。同时，公募基金态度也早有分化：有人精准押宝，有人提前下车，甚至有消费主题基金悄然“漂移”至科技赛道。 5月18日，光芯片测试设备厂商联讯仪器盘中最高触及1361元/股，上市不到一个月就超越贵州茅台成为A股第一高价股。这也是继4月源杰科技、寒武纪先后“登顶”后，A股“股王”宝座又一次更迭。截至当日收盘，该股股价为1344.99元/股，正式登顶A股“新王”。 作为一只4月才登陆科创板的“新秀”，联讯仪器上市以来展现出惊人的“吸睛”能力，仅5个交易日股价一路飙升突破1000元/股，不仅跻身A股“千元股俱乐部”，甚至在5月18日超越了贵州茅台的1323元/股，股价至此上涨超过15倍（包含上市首日涨幅）。 看似突如其来的“王座更迭”，背后是资金博弈的结果，截至5月18日，联讯仪器吸引了主力资金连续8个交易日的净流入，近20日累计有近28亿元，而小单同期净卖出2731万元；同时，其上市后的融资余额规模持续攀升，5月15日已达到22.55亿元。 目前，A股千元股扩容至源杰科技、贵州茅台、寒武纪、联讯仪器、中际旭创5只，其中除贵州茅台外，其余四只均来自科技方向。4月以来，源杰科技、贵州茅台、寒武纪三强多次变换“一哥”的位置。 对于联讯仪器上市以后股价的惊人表现，华北一位宏观分析师对第一财经表示：“这主要得益于AI强相关个股的高热度、公司自身的稀缺性，再加上新股盘子小，助推股价所需的资金规模更小，赚钱效应极易形成共振。” 联讯仪器的登顶，不过是科技浪潮掀起的一朵巨大浪花。Wind数据显示，截至5月18日，今年以来A股市场的“翻倍股”数量已然逼近200只大关（197只），较4月末的117只扩张了近七成。 从行业分布看，上述翻倍股覆盖了20个申万一级行业，但资源明显向科技侧倾斜。其中，电子行业成为翻倍股最集中的板块，数量达到60只，占比超过三成；机械设备、电力设备板块紧随其后，数量分别为33只、20只，三大板块合计贡献了近六成的翻倍股。 第一财经注意到，近一个月以来，各路资金以真金白银激烈博弈。数据显示，区间上涨超过60%的个股有74只。其中，有57只个股在近一个月内登上龙虎榜，占比达77%；15只上榜超过5次（含），赛英电子（920181.BJ）、大普微-UW（301666.SZ）等4月上市的公司上榜次数均超过10次，交易活跃度极高。 伴随翻倍股数量的增长，科技股狂飙的赚钱效应让不少投资者直呼：“要站在光里，不要光站在那里。”同时，面对这波疾风骤雨般的科技行情，作为市场主力之一的公募基金，却上演了一出“众生相”。 据第一财经统计，截至一季度末，剔除QDII产品外，有137只翻倍股被基金重仓持有，占比近七成。其中，电子板块个股达到45只，翻倍股占比最高；相关持仓市值为1502亿元，同样位列重仓之首。而通信、机械设备则分别以478亿元、176亿元的持仓市值紧随其后。 这也与科技主题基金年内领涨表现一致。对于那些“押宝”成功的公募产品而言，这段时间无疑是“春风得意马蹄疾”，精准的赛道布局让他们管理的产品净值水涨船高，成为基民口中“别人家的基金”。 例如年内唯一一只主动权益“翻倍基”广发远见智选A，前十大重仓股中有4只为电子板块个股，其一季度对佰维存储（688525.SH）、德明利（001309.SZ）进行了大比例加仓。截至5月18日，这两只个股年内分别上涨188.44%、217.31%。 以佰维存储为例，该股去年四季度仅有94只公募基金重仓持有，今年一季度末时已被73家基金管理人旗下的233只基金重仓持有，单季度合计加仓超过1264万股。其中有82只产品将其设为前三大重仓股，如永赢先锋半导体智选A，该基金截至5月15日的年内回报达到74.65%。 不过，并非所有公募基金都能把握住这波科技行情，也有不少产品在科技股启动初期或上涨途中先行“下车”，部分甚至清仓离场。数据显示，有63只基金将佰维存储踢出前十大重仓股之列。如知名基金经理谢治宇管理的兴全合润就将其剔除，而去年四季度末时为第六大重仓股。 此外，杭电股份、华盛昌、民爆光电等36只年内翻倍以上的个股，去年四季度尚无基金重仓痕迹，而今年一季度已有基金开始布局。如杭电股份一季度已被13只基金重仓持有，单季度合计加仓超过3600万股。 更有意思的是，随着科技行情的持续强势，已有部分产品选择向这一方向“风格漂移”。例如中加新兴消费的最新前十大重仓股中，电子、机械设备板块个股占据半数席位，如寒武纪、海光信息（688041.SH）等。 5月18日当天，在联讯仪器登顶的同时，A股三大指数却集体收跌，其中上证指数失守4150点整数关口，收盘达到4131.53点。虽然市场的高位震荡已初现端倪，但当日电子板块仍以1.56%涨幅领跑，利通电子、德明利等17只板块个股创历史新高。 “当前市场进入高位震荡期，应把握整理阶段的结构性机会，规避高位高估值、缺乏业绩支撑的题材股。”金鹰基金权益研究部宏观策略研究员金达莱对第一财经表示，进攻端，科技成长或仍是主线。 金达莱建议，短期聚焦有订单、有业绩兑现和产业趋势支撑的算力、半导体设备、材料等方向。操作上，她透露，短期加大周期制造均衡配置应对市场波动，同时中期关注科技产业趋势，此外能源与供应链安全新景气方向亦值得关注验证。 招商基金市场支持与管理部专业副总监黄亮站在全球视角分析，AI行情已经完成一轮清晰轮动，目前美股已演绎“光通信高位震荡、半导体接力上行”的走势，而A股市场对这一扩散现象反应尚不充分，或成为下阶段国产算力链潜在修复的空间。 “参考海外市场规律，关注A股对应产业链的辐射效应。2026年随着国产算力需求预期上修、AI调用量与token规模爆发，景气度或沿半导体产业链、AIDC（人工智能数据中心）算力基础设施两条主线扩散。”黄亮对第一财经说。 在他看来，今年科技行情主要集中在上游算力硬件，计算机、传媒、行业应用软件等中下游板块持续偏弱。而在板块内部，已有部分细分领域率先走出修复行情，集中在AI端侧硬件延伸和云服务增值赛道。 “这类赛道兼具硬件属性与AI赋能逻辑，景气度高且拥挤度相对较低，或成为未来AI应用方向中的结构性避风港。”站在当前时点，黄亮认为，AI产业链今年行情结构已较为清晰，但建议不必一味追逐高位热门赛道，在景气确定的前提下挖掘细分机会。 与此同时，“站在光里”仍是基金经理重点关注的角度。“光行业无论是从景气度还是估值水平考量，大的发展方向依然稳健向好。”华北一位权益基金经理向第一财经透露，仍会重点关注光行业中具备实际业绩支撑的细分领域，但近期在投资节奏上做出了更为审慎的选择。 嘉实上证科创板芯片ETF基金经理田光远则继续聚焦存储芯片，他认为，当前市场正处于第二波行情的纵深阶段，投资逻辑或已从“价格预期”全面切换至“企业基本面实质性业绩兑现”。 针对市场对股价上行透支成长预期的担忧，他告诉第一财经，评估“透支”风险需严格剥离“价格预期”与“需求放量”。“市场目前最大的认知盲区在于，严重低估了AI驱动下存储‘量’的爆发力与持久性”。在他看来，此时投资节奏或应更关注企业利润持续超预期的能力。
